Skillnad mellan kortförsäljning och köpoptioner Kortförsäljning och köpoptioner är i huvudsak baisse strategier som används för att spekulera om en eventuell nedgång i ett värde eller index eller för att säkra nedåtriskrisk i en portfölj eller ett specifikt lager. Kort försäljning innebär försäljning av en säkerhet som inte ägs av säljaren. men har lånats och sålts på marknaden. Säljaren har nu en kort position i säkerheten (i motsats till en lång position där investeraren äger säkerheten). Om börsen minskar som förväntat, skulle den korta säljaren köpa tillbaka den till ett lägre pris på marknaden och fästa skillnaden, vilket är vinsten på den korta försäljningen. Putalternativ erbjuder ett alternativt sätt att ta en bearish position på ett värde eller index. Ett köpoptions köp ger köparen rätt att sälja det underliggande lagret till säljkursen. före eller före utgången. Om aktien sjunker under säljkursen, kommer satsen att uppskatta i omvänd pris, om aktien stannar över aktiekursen, kommer satsen att upphöra att vara värdelös. Även om det finns några likheter mellan de två, har kortförsäljning och satser olika riskbelöningsprofiler som kanske inte gör dem lämpliga för nybörjare. En förståelse för deras risker och fördelar är väsentlig för att lära sig om de scenarier där de kan användas till maximal effekt. Likheter och skillnader Kort försäljning och uppsättningar kan användas antingen för spekulation eller för säkring av lång exponering. Kortförsäljning är ett indirekt sätt att hedge till exempel, om du har en koncentrerad lång position i storkapitalteknik, kan du korta Nasdaq-100 ETF som ett sätt att säkra din teknikexponering. Puts kan dock användas för att direkt säkra risken. Fortsätt med ovanstående exempel, om du var bekymrad över en eventuell nedgång i teknologisektorn. du kan köpa sätter på tekniklagren i din portfölj. Kortförsäljning är mycket riskabelare än att köpa satser. Med kort försäljning är belöningen potentiellt begränsad (eftersom det högsta som aktien kan minska till är noll), medan risken är teoretiskt obegränsad. Å andra sidan, om du köper satser, är det högsta som du kan förlora det premie som du betalat för dem, medan den potentiella vinsten är hög. Kortsökning är också dyrare än att köpa sätter på grund av marginalbehovet. En säljköpare behöver inte finansiera ett marginalkonto (även om en säljförfattare måste tillhandahålla marginaler), vilket innebär att man kan initiera en sättningsposition även med en begränsad kapitalandel. Men eftersom tiden inte ligger på köparens sida är risken här att investeraren kan förlora all den kapital som investeras i att köpa satser om handeln inte fungerar. Inte alltid Bearish Som noterat tidigare är kortförsäljning och uppsättningar i huvudsak baisse strategier. Men precis som negativet negativt är positivt kan korta försäljningar och uppsättningar användas för haussexponering. Om du till exempel är bullish på SampP 500, istället för att köpa enheter i SPDR SampP 500 ETF Trust (NYSE: SPY), kan du teoretiskt initiera en kort försäljning på en ETF med en bearish bias på indexet, till exempel ProShares Short SampP 500 ETF (NYSE: SH). Denna ETF söker dagliga investeringsresultat som motsvarar den inverse av SampP 500s dagliga prestation, så om indexet får 1 på en dag, kommer ETF att minska 1. Men om du har en kort position på den bearish ETF, om SampP 500 vinster 1, din korta position borde också vinna 1. Självklart är specifika risker knutna till kort försäljning som skulle göra en kort position på en bearish ETF ett mindre än optimalt sätt att få lång exponering. På samma sätt, medan satser normalt är förknippade med prisnedgångar, kan du fastställa en kort position i en put (om du skriver en sättning) om du är neutral till hausse på ett lager. De vanligaste anledningarna till att skriva en uppsättning är att tjäna premieinkomst. och att förvärva aktien till ett effektivt pris som är lägre än det nuvarande marknadspriset. Ta till exempel en aktiehandel på 35, men du är intresserad av att köpa den för en buck eller två lägre. Ett sätt att göra det är att skriva sätter på lagret som löper ut i två månader. Låt oss anta att du skriver satser med ett streckkurs på 35 och får 1,50 per aktie i premie för att skriva siten. Om beståndet inte sjunker under 35 vid tidpunkten för uppsättningen upphör säljoptionen att vara värdelös och 1,50 premien representerar din vinst. Men om beståndet sjunker under 35, kommer det att vara tilldelat dig, vilket innebär att du är skyldig att köpa den vid 35, oavsett om lagret handlar efter 30 eller 40 år. Ditt effektiva pris för aktien är således 33,50 ( 35 - 1,50) För enkelhetens skull har vi ignorerat handelskommissioner i detta exempel. Ett exempel på kort försäljning mot Tesla Motors För att illustrera de relativa fördelarna och nackdelarna med att använda kort försäljning jämfört med satser, kan vi använda Tesla Motors (Nasdaq: TSLA) som ett exempel. Tesla tillverkar elbilar och var årets mest framgångsrika aktie på Russell-1000-indexet per den 19 september 2013. Från och med det datumet hade Tesla stigit 425 år 2013 jämfört med en vinst på 21,6 för Russell -1000. Medan beståndet redan hade fördubblats under de första fem månaderna 2013 på växande entusiasm för sin S-modell, började dess paraboliska drag högre den 9 maj 2013, efter att bolaget rapporterade sin första vinst. Tesla har massor av supportrar som tror att företaget kan nå sitt mål att bli världens mest lönsamma tillverkare av batteridrivna bilar. Men det hade också ingen brist på motståndare som ifrågasatte om bolagets marknadsvärde på över 20 miljarder (per den 19 september 2013) var motiverat. Graden av skepsis som åtföljer en lagerförhöjning kan lätt mätas av dess korta intresse. Kort ränta kan beräknas antingen baserat på antalet sålda aktier kort i procent av bolagets totala utestående aktier eller sålda aktier så mycket som andel av aktiekursen (vilket avser utestående aktier minus aktieblock som innehas av insiders och stora investerare). För Tesla uppgick kort ränta per den 30 augusti 2013 till 21,6 miljoner aktier. Detta uppgick till 27,5 av Teslas aktieflöde på 78,3 miljoner aktier, eller 17,8 av Teslas 121,4 miljoner aktier utestående. Notera att kort ränta i Tesla per den 15 april 2013 var 30,7 miljoner aktier. Den 30 nedgången i kort ränta före den 30 augusti kan ha varit delaktigt ansvarig för lagren enorma uppgångar under denna period. När ett lager som har varit kraftigt kortsläckt börjar öka, korta säljare krympa för att stänga sina korta positioner och lägga till aktierna uppåtgående momentum. Teslas-överskott under de första nio månaderna 2013 var också åtföljd av ett stort hopp i dagliga handelsvolymer, vilket steg från i genomsnitt 0,9 miljoner i början av året till 11,9 miljoner per 30 augusti 2013, en 13-faldig öka. Denna ökning av handelsvolymen har resulterat i att den korta räntekvoten (SIR) sjunker från 30,6 i början av 2013 till 1,81 senast 30 augusti. SIR är förhållandet mellan kort ränta och den genomsnittliga dagliga volymen. och anger hur många handelsdagar det skulle ta för att täcka alla korta positioner. Ju högre SIR, desto mer risk är det med en kort pressning. i vilka korta säljare tvingas täcka sina positioner till allt högre priser desto lägre sir, desto mindre risk för en kort pressning. Hur stärker de två alternativen Stack Up (a) den höga korta räntan i Tesla, (b) dess relativt låga SIR, (c) kommentarer från Teslas VD Elon Musk i en augusti 2013-intervju om att företagets värdering var rik och (d) ) analytikerens genomsnittliga målpris på 152,90 per den 19 september 2013 (vilket var 14 lägre än Teslas rekordslutningspris på 177,92 på den dagen) skulle en näringsidkare vara berättigad att ta en baisseposition på lagret. Vi antar för att argumentet att den näringsidkare är baisse på Tesla och förväntar sig att den kommer att minska senast i mars 2014. Heres hur kortförsäljningen kontra köpoptioner stack upp: Kort försäljning på TSLA. Antag 100 aktier sålda korta till 177,92 Margin som krävs för deponering (50 av total försäljningsbelopp) 8 896 Maximal teoretisk vinst (förutsatt att TSLA faller till 0) 177,92 x 100 17 792 Maximal teoretisk förlust Obegränsad Scenario 1. Aktien avtar till 100 i mars 2014 Potentiell vinst på kort position (177,92 100) x 100 7 792 Scenario 2. Aktien är oförändrad vid 177,92 i mars 2014 Resultatförlust 0 Scenario 3. Aktien stiger till 225 i mars 2014 Potentiell förlust på kort position (177,92 225) x 100 - 4,708 Köp Put Options på TSLA. Köp en uppsättning kontrakt (representerande 100 aktier) med strejk vid 175 utgången i mars 2014. Denna 175 mars 2014 sätta var handel vid 28,70 29 per den 19 september 2013. Margin som krävs för att deponeras Noll Kostnad för uppsättning kontrakt 29 x 100 2 900 Maximal teoretisk vinst (förutsatt att TSLA faller till 0) (175 x 100) - 2.900 (kostnad för uppsättning) 14 600 Maximal möjlig förlust Kostnad för uppsatt kontrakt -2 900 Scenario 1. Aktien minskar till 100 i mars 2014 Potentiell vinst på säljposition (175 100) x 100 minus 2 900 kostnaden för säljkontraktet 7.500 2 900 4 600 Scenario 2. Aktien är oförändrad vid 177,92 i mars 2014 Resultatförlust Kostnad för uppsättningskontrakt -2 900 Scenario 3. Aktien stiger till 225 i mars 2014 Potentiell förlust på kort position Kostnad för uppsatt kontrakt -2 900 Med kort försäljning kommer det maximala möjliga resultatet på 17 792 att uppstå om aktien sjönk till noll. Å andra sidan är den maximala förlusten potentiellt oändlig (förlust av 12.208 till aktiekurs på 300, 22.208 vid 400, 32.208 vid 500 och så vidare). Med säljoptionen är den maximala möjliga vinsten 14 600, medan den maximala förlusten är begränsad till det pris som betalas för säljarna, eller 2 900. Observera att det ovanstående exemplet inte beaktar kostnaden för att låna beståndet för att korta det, såväl som räntan på marginalkontot. vilka båda kan vara betydande utgifter. Med put-alternativet finns det en uppskattad kostnad för att köpa putsarna, men inga andra löpande kostnader. En sista punkten säljoptionerna har en ändlig tid att upphöra, eller mars 2014 i det här fallet. Den korta försäljningen kan hållas öppen så länge som möjligt, förutsatt att näringsidkaren kan ge mer marginal om börsen uppskattar och antar att den korta positionen inte är föremål för inköp på grund av den stora korta räntan. Ansökningar som ska använda dem och då På grund av sina många risker bör kortförsäljning endast användas av sofistikerade handlare som är bekanta med riskerna med kortslutning och de regler som är inblandade. Att köpa är mycket bättre lämpad för den genomsnittliga investeraren än att sälja på grund av den begränsade risken. För en erfaren investerare eller näringsidkare beror det på ett antal faktorer investeringskunskap, risk tolerans att välja mellan en kort försäljning och en satsning för att genomföra en bearish strategi. kontantillgänglighet, spekulation mot säkring etc. Trots riskerna är kortförsäljning en lämplig strategi under breda björnmarknader. eftersom lagren minskar snabbare än de går upp. Kortförsäljning bär mindre risk när den säkerhet som kortas är ett index eller ETF, eftersom risken för omedelbara vinster i dem är mycket lägre än för ett enskilt lager. Puts är särskilt väl lämpade för att säkra risken för minskningar i portfölj eller lager, eftersom det värsta som kan hända är att putpremien går förlorad eftersom den förväntade nedgången inte uppstod. Men även här kan uppgången i beståndet eller portföljen kompensera del eller hela premiebeloppet. Implicerad volatilitet är en mycket viktig faktor när du köper alternativ. Köpa sätter på extremt flyktiga aktier kan kräva att betala orimliga premier, så se till att kostnaden för att köpa sådant skydd är motiverat av risken för portföljen eller den långa positionen. Glöm aldrig att en lång position i ett alternativ om en uppsättning eller ett samtal utgör en slösande tillgång på grund av tidsförfall. Bottom Line Kort säljande och användande sätter är separata och distinkta sätt att implementera baisse strategier. Båda har fördelar och nackdelar och kan effektivt användas för säkring eller spekulation i olika scenarier. Kort försäljning och köp av ett säljalternativ: Hur skiljer sig utdelningen Frexit kort för quotFrench exitquot är en fransk spinoff av termen Brexit som uppstod när Storbritannien röstade till. En order placerad med en mäklare som kombinerar funktionerna i stopporder med de i en gränsvärde. En stopporderorder kommer att. En finansieringsrunda där investerare köper aktier från ett företag till en lägre värdering än värderingen placerad på. En ekonomisk teori om totala utgifter i ekonomin och dess effekter på produktion och inflation. Keynesian ekonomi utvecklades. En innehav av en tillgång i en portfölj. En portföljinvestering görs med förväntan på att få en avkastning på den. Detta. Ett förhållande som utvecklats av Jack Treynor som mäter avkastning som förvärvats över det som kunde ha blivit förtjänat på ett riskfritt. Förkortning av lager Många gånger på fool boardsna Ive sett hänvisningar till att sälja ett lager kort eller ta en kort position. Kommer någon att berätta för mig vad som förkortas? En investerare som säljer aktier kort lånar aktier från ett mäklarhus och säljer dem till en annan köpare. Intäkter från försäljningen går in på shorts konto. Han måste köpa dessa aktier tillbaka (täcka) vid någon tidpunkt och skicka tillbaka dem till långivaren. Således, om du säljer korta 1000 aktier i Gardners Gondolas på 20 en aktie, får ditt konto krediteras 20 000. Om båtarna börjar sjunka --- eftersom David Gardner, grundare och VD för VENI, inte vet någonting om deras design --- och beståndet följer på sig, tumlar till nya lågor, då börjar du tänka på att täcka dina kort där för en mycket bra vinst. Här är rekordet av transaktioner om aktien faller till 8. Lånade och sålde Korta 1000 aktier till 20: 20 000 Köpde tillbaka och återvände 1000 aktier till 8: -8 000 Men vad händer om, när stocken faller, tar Tom Gardner, båtarna extraordinaire, över företaget vid hans bröders befall, och hålen och läckorna är täckta. När beståndet börjar börja, från 14 till 19 till 26 till 37, bestämmer du äntligen att du bättre svalnar och stänger av transaktionen. Du gör det, återköp av aktier i TOMY (ny tickersymbol) på 37. Här är transaktionsrekordet: Lånt och sålt korta 1000 aktier vid 20: 20 000 Köpt tillbaka och returnerade 1000 aktier till 37: -37 000 Ouch. Så du ser, i det andra scenariot, när jag, din nemesis, tog över företaget, förlorade du 17 000. som du måste komma med. Theres faran. du måste kunna köpa tillbaka de aktier som du ursprungligen lånade och sålde. Om priset är högre eller lägre, måste du köpa tillbaka aktierna vid någon tidpunkt. För att lära dig mer om kortförsäljning, försök läsa följande böcker: Bearbetningsverktyg: Hur någon investerare kan tjäna pengar när aktier går ner - Charles J. Caes Financial Shenanigans: Hur man upptäcker redovisning Gimmicks amp Bedrägeri - Howard M. Shilit När aktier Crash Nicely: Den finare arten av kort säljning - Kathry F. Staley säljer kort: Risker, belöningar och strategier för kortförsäljning av aktier, alternativ och framtider - Joseph A. Walker. Ingen av dessa är perfekta i deras täckning av kortförsäljning men varje har sina styrkor. Kortslutning, till skillnad från satser, verkar ha obegränsad nackdel, korrekt Det är hypotetiskt att beståndet kan stiga till oändlighet. Lägger ut, förutom tidsgränsen, en begränsad nackdel. Varför då, för kort sikt kort, skulle någon kort istället för att köpa sätter teoretiskt ja? I verkligheten nej. För i vårt nummer system räknar vi uppåt och slutar inte, vi opine det eftersom siffrorna fortsätter för evigt, så kan ett aktiekurs. Men när vi tänker på det här objektivt, verkar det vara så dumt, nej. Ett aktiepris, som i en viss grad återspeglar det verkliga värdet i ett företag, kan inte gå vidare till oändligheten. Ja, sätter har en begränsad nackdel. Alternativen har dock ett utgångsdatum, vilket innebär att de är tidsutsläppande tillgångar. De har också ett strejkpris vilket innebär att du måste välja ett pris och sedan ha beståndet under det på utgångsdatum. Slutligen måste du betala ett premie för ett alternativ och om du inte är i pengarna mer än premien, förrän du förlorar, förlorar du fortfarande. Så, med alternativ behöver du inte bara vara orolig för lagerets riktning, du måste vara korrekt om flygelns storlek och den tid då det kommer att hända. Och även då, även om du lyckas hantera alla 3 av dessa saker, kan du fortfarande förlora pengar om du inte täcker premiumen. Inte särskilt dumt. Med kortslutning behöver du bara vara oroad över riktningen. När det gäller att begränsa ansvar kan du göra det själv genom att lägga in en köpstopp till ett pris där förlusten är för mycket för dig. Vad är kort ränta Har det något att göra med kort uppmärksamhet spänner Pardon Short intresse Åh ja Ahem, kort ränta är helt enkelt det totala antalet aktier i ett företag som har sålts kort. Foolen tror att de bästa shortsna är de med låg kort ränta. De presenterar den maximala chansen till prisavskrivningar, eftersom få korta försäljningar har inträffat och dämpat priset. Även låga korträntor är mindre känsliga för korta pressningar (se nedan). Kort räntetal finns tillgängliga i slutet av varje månad i finansiella publikationer som Barrons och Investors Business Daily. Betydelsen av kort ränta är relativt. Om ett företag har utestående 100 miljoner aktier och handlar 6 miljoner aktier per dag är en kort ränta på 3 miljoner aktier förmodligen inte signifikant (beroende på hur många aktier som hålls nära). Men en kort ränta på 3 miljoner för ett företag med 10 miljoner aktier utestående handel bara 100.000 aktier per dag är ganska hög. Ive hörde termen dagar att täcka kastas runt ganska. Har dagar att täcka har något att göra med kort ränta Ja, det gör dagar att täcka är en funktion av hur många aktier i ett visst företag som har sålts korta. Den beräknas genom att dividera antalet sålda aktier kort efter den genomsnittliga dagliga volymen. Titta på Ichabods Noggins (Nasdaq: HEAD). En miljon aktier i denna fråga har sålts korta (vi kan hitta detta nummer, kallat kort ränta, i sådana publikationer som Barrons och IBD). Den har en genomsnittlig handelsvolym på 25 000. Dagen att täcka är 1 000 00025 000 eller 40 dagar. När du kortar ett lager, vill du att dagarna ska täcka för att vara låga, säg runt 7 dagar eller så. Detta kommer att göra aktierna mindre föremål för en kort pressning, mardrömmen för shorters där någon börjar köpa aktierna och driva upp aktiekursen. Detta medför att shoppare köper tillbaka sina aktier, vilket också driver upp priset. En kort dag att täcka innebär att kort ränta kan elimineras snabbt, vilket förhindrar att en kort pressning fungerar väldigt bra. Också en lång dag att täcka innebär att många redan har sålt korta beståndet, vilket gör en ytterligare nedgång mindre sannolikt. Vilken effekt har en stor kort täckning (i allmänhet) på aktiekursen Generellt ökar kraftigt köp priset medan försäljningen minskar. Om man antar att aktiekursen har varit stabil eller klättring, och många shoppare försöker täcka sina förluster, hur kommer det att påverka priset Vad du refererar till i investeringsparlance är en kort pressning. När ett antal korta säljare försöker täcka sina kort samtidigt, driver det faktiskt upp aktierna. Vår strategi vid kortslutning är därför att undvika generellt lager som redan har en ganska stor mängd befintlig kort försäljning. Vi försöker sätta oss upp så bra att vi aldrig blir klämda. Jag påpekar att korta pressningar kan vara resultatet av bättre än förväntat resultat eller några andra grundläggande aspekter av en företags verksamhet. De kan också vara resultatet av direkt manipulation. Det är att vinstsökande individer med stora mängder kontanter till sitt förfogande kan titta på en stor kort position i ett lager som en inbjudan att börja köpa, driva upp aktiekurserna, vilket tvingar korta säljare att täcka. Detta leder i sin tur till priset, och innan du vet det, har aktiekursen stigit OK, jag förstår de potentiella fördelarna och riskerna med att korta, med undantag för en sak. Om lagret Ive shorted betalar en utdelning, är jag ansvarig för den utdelningen Ja. Om du är kort vid tidpunkten för utdelning, är du skyldig att betala utdelningen till den person vars aktier du har lånat för att göra din korta försäljning. Jag måste dock säga att om du är rätt i din dom att sälja frågan kort, kommer dina vinster uppnådda därmed säkert att överväga det lilla dollarn beloppet av utdelningen utdelning. Vad händer om beståndet Ive shorted delar upp MF Swagman svar: Vi säger att vi talade om en två-mot-en-delning. I så fall är allt som händer att du måste täcka din korta position med dubbelt så många aktier som du öppnade den. Om du kortade 100 aktier måste du täcka med 200. Glöm inte att storleken på din investering inte har förändrats, för när du nu har dubbelt så många aktier, är alla bara värda hälften så mycket som tidigare Så medan din Den ursprungliga kostnaden för de 100 aktierna kan ha 36, nu med 200 aktier, det är bara 18. Det här är en mycket dum fråga, jag är säker, men om jag säljer kort lånar jag i princip aktierna från någon annan via min mäklare. Förutsatt att långivaren INTE behöver aktierna i förtid bestämmer hur länge jag kan hålla sig kort (ordspelt) Hur lång tid har jag innan jag tvingas täcka min position Är det någon regel Är det helt enkelt beroende av när mäklaren behöver dem Kan jag eventuellt stanna kort för en obestämd period Såvitt jag vet finns det ingen förutbestämd gräns för hur länge du kan behålla din korta position öppen. Tekniskt sett kan du vara tvungen att täcka när som helst, men vanligtvis är det ovanligt att ha de aktier du har lånat kallas tillbaka. Ange i så fall alla de Schwab-representanter som jag har ställt denna fråga till.
No comments:
Post a Comment